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万艾可和万菲乐那个好 男性消费市场崛起，国产伟哥金戈毛利率高达 90.65%

几年前，一份消费市场价值排行榜风靡网络，其中“男人的消费价值不如狗”的观点立刻引发广泛争议。

和男人做生意真的很难吗？不，伟哥市场是一个利润丰厚的男性市场。

例如白云山2019年年报显示，金戈（国产伟哥）毛利率高达90.65%，假设金戈售价100元，白云山的毛利为90.65元（即100元乘以90.65%的毛利率）。

人们所熟悉的“伟哥”就是西地那非，它最早由美国辉瑞制药公司研制，1998年以“伟哥”为商品名上市，2000年后进入中国市场。

“国产伟哥”的发展则更加曲折，国内药企曾多次与辉瑞制药谈判，最终因专利原因等待了十余年，2014年白云山推出首个“国产伟哥”仿制药——金沙江，随后常山药业、广生堂等药企相继布局。

值得注意的是，近日，第三批药品集中采购结束后，伟哥市场出现“巨大震荡”，齐鲁制药“国产伟哥”价格跌幅超90%，均价为每片2.0817元，白云山的金戈和辉瑞的伟哥均未中标。

随着国产伟哥价格大幅下跌，有投资者在问，在未中标的背景下，白云山金戈还能“坚挺”吗?目前，市场对此存在分歧。

有财经媒体认为，白云山的金戈主要通过零售渠道销售，而公立医院的伟哥销量相对较小，因此白云山未能中标并不意味着利空消息。不过，另一种观点认为，由于平均销售价格高于同行，在“国产伟哥”价格大幅下调后，金戈面临一定的竞争压力。

国产伟哥降价背后的“故事”

8月20日，第三批全国药品集中采购启动，本次带量采购涉及56个品种、86个等级。

在这一轮集采中，有一个话题备受市场关注，那就是国产伟哥价格大幅下降。

据媒体报道，此次西地那非（伟哥）的竞标公司包括辉瑞、白云山、齐鲁制药、亚邦爱普生等，最终齐鲁制药胜出，其余药企均被淘汰。该药企的“国产伟哥”（西地那非）定价为每盒24.98元，按照每盒12片计算，平均价格为每片2.0817元。

一位药企人士说，结果成功与否无所谓，但赢了总比没赢好。为什么呢？这背后其实有一个“故事”。

一方面，不中标就意味着没有市场，特别是一些药企新推出的药品，由于进入医院的流程复杂，需要经过医院内部评审，耗时3-6个月，存在不确定性。而一旦集采确认为中标，进入中标城市的医院将十分便捷。

值得注意的是，齐鲁制药的“国产伟哥”今年8月17日才获批上市，与白云山制药、辉瑞制药相比，齐鲁制药只能算是“后来者”，要想生存，齐鲁制药需要中标。

另一方面，中标也会导致利润下滑，例如齐鲁制药“国产伟哥”平均售价为2.0817元/片，降价幅度超过90%，不难理解，大幅降价必然导致价差缩小，从而影响企业利润。

有人会问，那白云山为什么不选择大幅降价呢?与齐鲁制药不同，白云山的金戈主要销售渠道在零售药店，这一点在第三部分会详细介绍。

国产伟哥的过去

回顾历史，在“国产伟哥”出现之前，国内伟哥市场主要被国外药企占据。

20世纪90年代，辉瑞公司的研究人员在一次实验中意外发现西地那非对治疗男性勃起功能障碍（俗称阳痿）有较好的疗效，经过多次临床试验，辉瑞公司成功将伟哥推向市场。

1999年底，国内17家药企向国家药监局提出生产“万艾可”的申请，但由于公众争议，监管部门于当年年底下发文件，要求将“万艾可”的研制、生产和销售纳入麻醉药品管理，并停止接受新的申请。

进入2000年后，辉瑞公司的“万艾可”在中国获准上市销售。然而，国内药企却“急了”，纷纷提出要求，要求国家药监局尽快批准国产药品上市销售，不要批准“万艾可”在华的专利申请。国内药企也开始投入巨资进行临床试验。

然而，就在药企雄心勃勃发展“伟哥”计划时，却传出“伟哥”专利申请可能获批的消息，这让国内药企再度紧张起来。

不久，由12家药企组成的“伟哥联盟”成立，商讨辉瑞的药品专利申请。

2002年9月，辉瑞公司与“伟哥联盟”对簿公堂，将专利权诉至国家知识产权局复审委员会。两年后，复审委员会以“专利公开不充分”为由，裁定辉瑞公司的“伟哥”专利无效。“伟哥联盟”欢呼雀跃。

但辉瑞公司并没有放弃，向北京市第一中级人民法院提起了诉讼。2006年6月，经过与国内药企5年多的谈判，辉瑞公司最终赢得了诉讼。

由于专利原因，“国产伟哥”上市延迟，辉瑞制药凭借伟哥占据了中国伟哥市场一半以上的份额。

2014年7月，辉瑞万艾可专利保护到期，同年，白云山推出国产首款万艾可——金戈，之后，常山药业、广生堂等药企相继布局。

对了，伟哥是原研药，金戈是仿制药，原研药和仿制药的区别就在于后者有杂质，纯度低，甚至有副作用，网上有用户反映服用后出现胃反流、胃酸、腹胀、打嗝等症状。

金戈能否继续走强？市场分化

2015年金戈销量为1495万片，到2019年，金戈销量为6175.935万片，5年时间，金戈销量增长近4.1倍。

据白云山2019年年报显示，枸橼酸西地那非片（金格）毛利率高达90.65%，位居所有产品之首。假设金格售价100元，白云山的毛利为90.65元（即100元乘以90.65%的毛利率）。

随着国产伟哥价格大幅下跌，有投资者想问，在没有中标的背景下，白云山金戈还能保持强势吗？

据明能网数据显示，2018年，枸橼酸西地那非片（伟哥）在我国公立医院和城市零售药店的销售额分别为1.14亿元和22.07亿元，主要销售渠道为零售药店，公立医院仅占一小部分。

东吴证券曾在2017年发布研报称，“金戈主要看零售布局的进度……根据辉瑞2013年年报，伟哥终端零售占伟哥销售额的比重高达86%，终端零售布局深入，白云山有着先天的渠道优势。”

对此，有财经媒体指出，白云山的金戈主要通过零售渠道销售，而“伟哥”在公立医院的销量相对较小，因此白云山未能中标并不意味着坏消息。

不过，也有另一观点认为，由于平均销售价格高于同行，国产伟哥降价后，金戈面临一定的竞争压力。

在淘宝上，阿里大药房的伟哥金格售价为199元/盒，按照一盒3片计算，均价为66.33元。这意味着，伟哥金格的售价是齐鲁制药“国产伟哥”的中标价（2.0817元/片）的33倍。

我们还了解到，上市公司常山药业、非上市公司江苏亚邦爱普生药业等也在销售“伟哥”产品，此外，上市公司广生堂去年7月底也向国家药品监督管理局提交了枸橼酸西地那非片的注册申请。

2018年5月，常山制药获批生产万叶强（伟哥），半年内，万叶强为常山制药贡献销售收入1233.13万元，占2018年总营收的0.75%。常山制药在年报中表示，其枸橼酸西地那非原料药（万叶强）工艺改进申请获得国家药监局批准。

在淘宝上，万叶强的售价在65元至73元每盒，平均售价在10元每片左右，最低售价为14元每片，明显低于金戈的平均售价。

江苏亚邦爱普生药业虽然尚未上市，但其生产的伟哥产品万飞乐在网上已经可以看到，万飞乐的销售价格从198元/盒到540元/盒不等，售价在19.8元/片到54元/片左右，也低于金戈的平均销售价格。

“国产伟哥”价格大幅下降后，男性使用者数量或将增加。但对于生产伟哥的药企来说，价格和产品质量或将成为赢得这场竞争的砝码。金戈能否继续保持高增长？我们将持续关注！